Les notions essentielles

Qu’est-ce qu’un produit structuré ?

Un produit structuré est une solution d’investissement conçue pour répondre à un objectif précis : sécuriser un capital, générer des revenus ou diversifier un portefeuille.
Il associe deux éléments :

• Une partie obligataire, qui protège tout ou partie du capital ;
• Un ou plusieurs sous-jacents financiers (indice boursier, actions, panier, devises, etc.) qui déterminent la performance.

Selon sa construction, le produit peut offrir un rendement fixe, variable ou conditionnel, avec ou sans protection du capital.

Qu’est-ce qu’un produit structuré à coupon garanti ?

C’est un produit qui verse des revenus fixes à des dates précises, même si le marché ne performe pas comme prévu.
Il est souvent privilégié par les investisseurs cherchant un flux de revenus régulier et prévisible.

Qu’est-ce qu’un produit structuré à capital garanti ?

Ici, le capital initial est protégé à 100 % à l’échéance, quelle que soit la performance du sous-jacent.
L’investisseur récupère au minimum son capital à la fin du placement, avec ou sans rendement.

Quels sont les avantages des produits structurés ?

• Visibilité : tout est défini dès la souscription (durée, rendement, protection).
• Flexibilité : ils s’adaptent à la majorité des profils d’investisseurs.
• Protection partielle du capital : en cas de baisse modérée des marchés.
• Diversification : accès à des marchés parfois inaccessibles via des placements classiques.

Quels sont les principaux risques ?

• Risque de marché : si le sous-jacent baisse trop fortement.
• Risque de crédit : si la banque émettrice fait défaut.
• Risque de liquidité : la revente avant échéance peut être désavantageuse.

Les mécanismes clés

Qu’est-ce que le “Strike” ?

Le strike est le point de départ de l’investissement, souvent le niveau initial de l’indice ou de l’action sous-jacente.
Il sert de référence pour déterminer :

• la performance du produit,
• le paiement des coupons,
• et le déclenchement d’un éventuel remboursement anticipé.

Qu’est-ce que la barrière de protection du capital ?

C’est le seuil de sécurité du produit.
Tant que le sous-jacent ne baisse pas en dessous de ce niveau, le capital est protégé.
Si la barrière est franchie à l’échéance, une perte partielle ou totale du capital peut survenir.

Qu’est-ce que la barrière de rappel anticipé ?

C’est un niveau de performance prédéfini :
si le sous-jacent le dépasse, le produit est automatiquement remboursé avant son échéance, souvent avec les coupons accumulés.

Qu’est-ce que l’effet mémoire ?

L’effet mémoire permet de rattraper les coupons non versés les mois précédents.
Si les conditions de marché s’améliorent plus tard, ces coupons peuvent être versés rétroactivement.

Qu’est-ce que le “Best strike” ?

C’est une option qui permet de retenir le point d’entrée le plus favorable sur une période donnée.
Le produit démarre ainsi sur la base du meilleur niveau observé du sous-jacent, ce qui réduit le risque d’investir “au plus haut”.

Qu’est-ce que la dégressivité de la barrière ?

Certains produits voient leur barrière de rappel anticipé baisser avec le temps (par exemple : 100 % → 95 % → 90 %).
Cela augmente les chances de remboursement anticipé, même si le marché évolue moins favorablement.

Qu’est-ce que l’effet airbag ?

L’effet airbag est un mécanisme conçu pour réduire la perte en capital si les marchés baissent.
Plutôt que de subir la totalité de la baisse du sous-jacent, l’investisseur n’en supporte qu’une partie.

Qu’est-ce que le remboursement à échéance ?

C’est le paiement final du produit, à la fin de sa durée.
Il peut correspondre :

• au capital initial (si la protection a joué),
• au capital augmenté du rendement,
• ou à une perte partielle si les marchés ont chuté fortement.